作者：桥上风景独好
最开始，雅虎中国估值7亿美金，被活生生给压到了5亿美金。
这也就罢了，现在马云还想压价格。
这让杨致远再也忍不住了，反唇相讥道：“那就把阿狸的投前估值降5亿美元下去。”
雅虎中国估值注水严重，阿狸也同样如此。
于是，杨致远开启了互相伤害模式。
软银不向阿狸注资，只买老股，这跟他们没有关系，孙正义就缩在一旁看热闹。
夏景行不一样，杨致远的提议，对远景资本也极为有利，于是他开始声援杨致远：“是的，我看阿狸估值27.4亿美金，确实过高了，22.4亿美金差不多。”
马云暼了夏景行一眼，意思再明白不过，怎么你也来凑热闹？
他觉得自己已经很照顾远景资本的利益了，可对方还不知足。
夏景行看着马云质疑的眼神，开始说出自己的真实目的：“我觉得那33％老股，都应该让远景资本接手。”
孙正义不乐意了，这是拿他们开刀啊！
这老头再也坐不住，加入了“混战”。
一笔大规模的交易，各种扯皮是少不了的。
特别是阿狸的情况又比较复杂，各方利益纠葛。
夏景行和团队评估过雅虎中国，认为顶多就值3亿美金。
另外，雅虎还会拿出5.8亿美金，加起来就是8.8亿美金了。
八点八亿美金，换得26％股权，一个点成本3385万美元。
远景资本拿出7.27亿美金，换得23％股权，一个点成本3161万美元。
两者差距其实不大，让他真正不忿的是孙正义。
软银算是捡了大便宜。
面对夏景行的质疑，孙正义比起三根手指头，“第一，软银让出了那么多股权份额，大家必须补偿我们；
第二，雅虎持股成本很高，软银的利益间接受损了。
第三，我们买入的2745.3万老股，融资前占总股本比例为10.33％，融资稀释后仅为6.81％。
这并不多，之所以看起来软银只花了1.78亿美元现金，就拿到了阿狸20％股权。
那是因为我们眼下就持有阿狸20％股权，出这1.78亿美元，只是保证了股权不被稀释而已。”
孙正义说得有理有据，打消了杨致远去软银身上找损失的想法。
于是，杨致远就把主意打到了夏景行头上，“戴伦，远景资本接手了三分之二的老股转让份额，你们获利太多了，应该分三分之一给我们。”
夏景行直接就炸毛了，如果分三分之一的老股转让份额给雅虎，那意味着远景资本就要去参与新股增发。
这里面有10亿美金的估值差距。
他设想过最理想的方案，就是远景资本吃下33％老股，仅花费5.7亿美金。
这33％老股融资稀释后约摸还有22％左右，远景资本再增持一个点阿狸股权，总共动用资金大概就6亿美金。
但是谁都知道老股转让份额是块肥肉，均想来分一口。
夏景行还嫌自己没吃饱呢？雅虎还要来抢食？
于是，他出声开始呛杨致远。
谈判场面一度十分混乱。
杨致远挑马云的不是，夏景行觉得软银占便宜了，孙正义觉得自己一方牺牲很多……
总之，各有各的理由，都想为自己一方攫取更大的利益。
谈判持续了三天，最终在马云团队的让步下，达成了一致。
马云团队把阿狸的投前估值，从27.4亿美元下调至25亿美金。
融资12.9亿美金，其中，雅虎中国作价5亿美金，淘宝股权作价3.6亿美金，现金部分4.3亿美金。
雅虎方面付出的代价，雅虎中国，3.6亿美金收购软银手中的淘宝股权，另外还需要向淘宝注资1.254亿美元现金。
和原来的方案相比，几乎没什么变化，唯一不同的就是现金出资部分。
原先需要出资2.2亿美元现金，现在少了将近1亿美元。
并且雅虎仍旧持有阿狸26％股权，对此，杨致远很满意。
软银方面的方案，和之前的没有变化。
还是3.6亿美金卖掉淘宝股权给雅虎，然后软银出资1.78亿美金收购10.33％老股，把股权增持至30.33％。
接着阿狸D轮融资会增发新股给雅虎、远景资本，软银的30.33％股权，会再次稀释为20％。
一增一减，打回原形。
远景资本需要先出资3.92亿美金，收购外部股东22.67％老股。
这一点，和之前方案一致。
但注入阿狸的资金，相比之前方案，少了三千多万美元。
之前需要再向阿狸注入现金3.35亿美元，现在变成了3.046亿美元。
同时，持股还是23％，维持不变。
收获没有雅虎大，但夏景行也基本满意了。
毕竟之前的方案，雅虎的确太冤大头。
马云团队和之前方案一样，还是持股31％不变。
另外，雅虎中国还是会注入阿狸体系，淘宝股权也会回收，变成阿狸的全资子公司。
主要变化，体现在估值上面，投前、投后估值都比先前要少两亿多美金。
但估值有时，其实不那么重要，特别是跟“里子”相比的时候。
现金部分，之前方案是5.55亿美元，现在变成了4.3亿美元，差距也不是很大。
最开始，马云团队和雅虎、软银谈判的时候，两方合计要持股69％，同样只给他们团队留下31％股权。
而且当时的方案，除了把雅虎中国、淘宝股权注入阿狸外，就只再向阿狸注入2.5亿美元现金。
但因为夏景行的出现，阿狸在出让同等多的股权条件下，足足多融资了1.8亿美元现金。
对此，杰克马没有任何不满意的。
这也是他们团队在谈判僵持的时候，大度让步的原因。
其实，这一切也出自蔡从信的算计。
故意先提出一个夸张的方案，然后阿狸管理层再大幅度让步，让远景资本、雅虎产生“赚了的感觉”，从而促进最终的交易。
总之，对于最终的方案，各方心里都有一杆秤，都觉得自己赚了。
算是一个皆大欢喜的结局！
第377章 民族企业
对所有交易细节没有异议后，四方在旧金山的酒店里签署了投资意向协议。
协议一签，所有人都松了一口气，意味着这事终于可以告一段落了。
杰克马抱拳，向三位投资人行了一礼。
“感谢大家对阿狸、对我马云的信任和支持！
我也一定不会辜负大家的期望，会努力为股东创造更大的价值和回报！”
或许是因为交易达成了，而且交易条件远远好于预期，马云心情不错，说了很多场面话。
“杰克，在我心目中，你一直是最有潜力的那类创业者。这一点，从未更改过。
不管是现在，还是未来，软银会一如既往地支持你！”
前段时间还打算出售阿狸股权给eaby的孙正义，讲起场面话，丝毫不落下风。
杨致远花花肠子少一些，就说了几句鼓励的话。
而夏景行聊了两句，就没兴趣再参与商业互夸，拿着融资文件，仔细查看起来。
他一边查看，还一边思考。
远景资本需要先收购阿狸其他股东手里的22.67％股权，动用3.92亿美金；
然后向阿狸注入3.046亿美金，阿狸增发一部分新股给远景资本；
22.67％稀释过后，加上增发的新股，远景资本共计持有阿狸23％股权。
两笔交易，总金额为6.966亿美元，不到7亿美元！
原本他都以为要找投行做笔股权质押贷款，现在看来，结果要好于预期，光手头目前能动用的资金，就足以完成这两笔交易了。
夏景行的沉思，引起了孙正义的注意。
老头微笑道：“戴伦，老股转让，宜早不宜迟，为避免产生什么变故，我们两家需要尽快完成交易。”
孙正义本想和夏景行修复一下关系，这才主动找后者说话。
但老头这种示好，被夏景行误以为是不信任自家的实力。
不能怪他多想，主要孙正义对他的态度，一直很不客气。
哪里知道对方是来示好的，直接想岔了。
于是冷淡的回了一句：“放心，不会耽误你，要是想不做尽调就交易，我们也陪着。”
孙正义也不知道这个年轻人哪来那么大火气，笑了笑，浑不在意道：“可以不尽调就交易啊，软银本来就是阿狸的股东，对阿狸的经营情况很了解。”
然后又不咸不淡的怼了一句：“我们可以，你们行吗？”
夏景行这才意识到软银几年前就已是阿狸股东，对这家公司的了解，远比自己一方要更深入。
但他气势上丝毫不落下风，顺着孙正义的话继续讲道：“好啊，那明天就开始直接交割融资款吧！
这么大型的交易，不尽调就直接打钱。流传出去，也应该会是一段佳话。”
孙正义沉默了。
与远景资本不同，软银还有其他人的股份，孙正义无法独断专行。
这么大型的交易，连尽调都不做就直接打钱。
流传出去，也不会是佳话，而是会被视作不专业，甚至是内幕交易。
孙正义可不敢砸了自家招牌，不再跟年轻人在言语上争锋。
马云一直在旁边看着两人掐架，脸上没什么，心里却笑开了花。
要是股东都团结一致，那他睡觉都不香了。
夏景行和孙正义自见第一面起，就有些不对付。
两人掐架，他高兴都来不及呢，怎么会相劝。
不过，表面功夫还是要做一番的。
等到两人都不说话了，没好戏看了，马云才跳出来劝和。
“大家开开玩笑就行了！虽然我也恨不得明天就拿到钱，但尽调还是必须要走的程序。”
说罢，马云斜了夏景行一眼，苦口婆心道：“戴伦，孙正义先生是行业前辈，在投资行业造诣很高。
其实，软银和远景资本也有很多合作空间，你们完全可以多在一起交流、分享投资信息和经验。”
说杰克马杀人诛心，一点也不为过。
交易刚刚达成，就开始搬弄是非了。
又是“行业前辈”，又是“投资造诣很高”，就差直接让夏景行当场拜师了。
换别的二十出头的年轻人听到，再结合刚刚那场言语上的小冲突，恐怕当场就要炸刺。
即使不炸刺，也会把孙正义记上自家的小本本。