作者：桥上风景独好
“景行，你觉得怎么样？我们两家机构，上个月才把股权投资款交割掉。
远景资本这个时候追加投资，来得刚刚好。”
夏景行点点头，“好，我想一想。”
陈宏也不去打扰夏景行，就安静的在一旁等候。
夏景行在使劲儿回忆，没听说过框架传媒这么一号公司啊？
说到电梯里面搞广告，那最为著名的，无疑是分众传媒、聚众传媒，未来还有一个新潮传媒。
框架传媒也进军了液晶屏广告，但看计划书里介绍，失败了。
失败也很正常。
分众传媒太强大了，江南春在创办分众传媒以前，就拥有一家叫永怡的传统广告公司，并且做到了1.5亿人民币的年营收。
真计较起来，江南春才是人生开了挂的人，21岁大三的时候就通过广告代理赚到了人生的第一个一百万。
然后在2003年把永怡公司更名为分众传媒，开启人生新篇章。
夏景行曾经考虑过投资分众传媒，但根本投不起，人家03年A轮融资时，就接受了软银中国的千万级美金注资。
他现在想的是，要不要投资这个名不见经传的框架传媒？
都没听说过，大概率是死在了创业半道上吧？
不过他也没有贸然下决定，而是问道：“现在投B＋轮，估值按多少来？”
陈宏以为夏景行想通了，笑着说道：“我们投资协议是在去年11月份签订的，然后谭智就加入框架传媒，出任董事长，负责公司的改造。
现在已经三个月了，跟之前相比，公司有了一定的改观。
你如果有进一步了解的兴趣，我把谭智叫过来，由他跟你谈谈。”
夏景行点头，“好，叫过来一起聊聊吧！”
陈宏掏出手机，开始给谭智打电话。
等了差不多一个小时，一个穿着西装，两鬓斑白的中年男子走了进来。
“夏先生，你好，我是谭智，目前担任框架传媒的董事长。
你想了解哪方面的情况，都可以直接提出来。”
谭智一边和夏景行热情的握手说话，一边也在打量这个比他小了三十岁的年轻人。
夏景行看着这位因为两鬓斑白，相貌清癯，更显儒雅气质的大叔。
越看越熟悉……
感觉快要想起来的时候，陈宏插了一句：“景行，你怎么了？你跟谭智之前认识吗？”
得了，被陈宏这一打岔，夏景行又给忘了。
“不认识，只是我看谭总很有气质，不像是一位商人，更像是一位外交官，或者说节目主持人。”
夏景行的话，让谭智忍不住笑了笑，“夏总，你过奖了，我都五十岁了，还有什么气质。
倒是你英姿勃发，锐气远胜丁三石、陈天桥之辈，让人看了不得不感叹，江山代有才人出，中华无处不英才。”
夏景行笑得嘴都要裂到后脑勺了，会夸人，就再多夸几句。
“景行，你还真说对了，谭智算是我们那代留学生中，年轻时候最受女生喜欢的一个。”
谭智摊摊手，幽默的说道：“现在不也一样受中年妇女欢迎吗？”
陈宏点点头，“对对，要搞定女士，还得派你出场才行。”
夏景行陪着轻笑了几声，没想到两人都这把岁数了，还这样老不正经。
“景行，我们两个每次见面，就爱开几句玩笑，倒是让你见笑了。”
陈宏指着谭智，介绍道：“这家伙年轻时候没做过外交官，但是在外经贸部担任过计算机中心处长，当时才三十岁出头吧！
还干过几年官商，出国做了几年生意。
当过官的人，身上自然有一股子气质，跟咱们平头老百姓不一样。”
陈宏一边招呼夏景行就座，一边吐槽合伙人。
“他在UT斯达康干过几年，后来又去担任了微软中国副总经理，再后来又去了8848，担任了他们的CEO……”
夏景行问道：“8848？”
“对，就是那个电子商务网站。”
陈宏说出这句话后，注意到夏景行突然笑了，笑得很是莫名其妙。
第298章 资本运作
夏景行之所以笑，是因为他想起来了。
8848，中国最早的电子商务公司，又被称为中国电商鼻祖。
成立于1998年5月，比易趣早，比阿狸更早。
但因为资本的短视、野心太大、创始人话语权太弱、赶上互联网泡沫等多种原因，这家公司在2001年就沉寂了下去。
不过其也辉煌过那么两三年，早在阿狸之前，其于1999年就和招商银行达成了合作，提供网上支付，还有网上购买电影票等多种创新服务。
其创始人王峻涛名气更是不小，笔名老榕，写过著名的看球感想《大连金州没有眼泪》。
而谭智作为这家公司的CEO，曾经也是新、旧世纪之交的国内互联网风云人物，显赫一时。
但因为8848的衰败，谭智也被资本赶出了公司。
这位曾与前新浪总裁兼CEO王志东、瀛海威创始人张树新、科利华董事长宋朝弟等人一道，被媒体打入了“中国互联网发展这十年之人物志——十大出局人物”名单。
这可不是什么好榜单，全是一些失意之人，从山峰滑到谷底的那种。
此时的谭智已经年过半百，银发斑白双鬓，从UT斯达康副总裁，到微软中国副总经理，再到8848的CEO，事业三起三落，所有人都认为他没机会东山再起了。
但夏景行知道，这位最终还是爬出了泥潭，先是成为了分众传媒的CEO，后来又加入了邓锋的北极光投资，出任合伙人一职。
怎么进入的分众传媒？
答案就落在了目前的这家公司，框架传媒身上。
夏景行现在彻底回忆起来了，分众传媒最终并购了框架传媒，让其成为负责镜框广告业务的子公司。
没有死在创业半道上，而是被上市公司并购。
从创业角度来说，不算大成，但也算是小成了。
有一定的投资价值。
夏景行收回思绪，笑着问道：“谭总，我想了解一下框架传媒发展到哪一步了，以及接下来的商业计划。”
陈宏咳嗽一声，拿来了纸笔，递给了夏景行，笑说：“这是保密协议，例行公事，景行你得签一下。”
夏景行点点头，接过协议，仔细阅读完以后，签上了大名。
谭智腰杆打得笔直，看着夏景行，微笑说：“好，那就开始吧，我先从液晶屏广告说起。
在这个市场，目前分众传媒、聚众传媒已经形成了巨大竞争优势。
他们完成了多轮融资，手握重金，跟很多楼宇签订的合同都是长期的，并且享有独家的续约权……
所以，在这个市场，我们基本没有机会了。
上个月，我们把液晶广告业务以1700万元人民币的价格卖给了分众传媒，彻底放弃了这个市场。
甩掉包袱的同时，也回收了可观的现金流。
接下来，我们打算集中所有的精力和资源，对准镜框广告市场。
这是一个诸侯混战的市场，我们可以避开分众、聚众，打一场差异化的战争。
我的想法是，整合同业公司，提升我们在镜框广告的市场份额，壮大公司体量。
只要我们守住楼宇广告的一块细分市场，进可以和分众、聚众竞争，谋求上市；
退可以和他们两家之一合并，并获得一个比较理想的估值。
因为他们两家公司目前竞争火热，战况胶着。
谁吃掉框架传媒，胜利的天平就可能往谁那边倾斜。”
夏景行点点头，他大概理解谭智的思路了。
放在国外，这就是一起标准的资本运作案例。
把一堆小公司打包整合成一个大公司，然后卖个高价。
听起来很容易，实际操作会有很多问题。
收购谈判、谈判后的整合、寻找买家等等，每一步都得踩准，不然就会砸手里。
陈宏在一旁笑着说道：“景行，你觉得怎么样，这符不符合我说的那四个特点？”
夏景行点头，“挺符合的，投资大、回报大、回报快，当然了，风险也非常高。”
“其实还好。”
陈宏暼了谭智一眼，“他刚刚不是说了吗？进可以上市，退可以被并购，风险不会说特别大。”
谭智点头附和起来，“没错，总体情况比较可控。
我进驻框架传媒的这三个月时间，一直在忙着整顿公司，目前已经初见成效。
公司内部是没有问题的，接下来就只等壮大的过程了。
这些都是可以尽调的，我也不会有任何夸大宣传。”
夏景行听两人这话，知道对方是在为估值报价做铺垫了。
框架传媒具体卖了多少钱，他记不太清了，大概就是1.8亿美金左右，折合当时人民币15亿元。
由于采用的是现金＋股权支付，并且带有一年的业绩对赌。
等到一年后进行交割时，分众传媒股价翻了两倍多，交易对价变成了30亿元人民币。
谭智，也因此一战成名，九个月时间收购整合九家同业公司，速度快得一匹，同时还创造了当时的资本增值速度之最。
一年多，不到两年时间，回报率达到了将近100倍。
当然了，具体的回报不是这么算的。
因为框架传媒整合了九家同业公司，进行了大量的换股操作。
框架传媒的初始股东回报率，据传只有25倍，这是按初始的15亿元交易对价得出的。
以框架传媒目前3500万元估值粗略计算，回报率其实是有40多倍的。
少掉的十几倍，自然是被换股稀释了一部分权益。
夏景行差不多品到意思了，陈宏估计是想拉自己入伙，为框架传媒投入大量的现金，为接下来的收购、整合行动做准备。
前世，没有他的加入，框架传媒全是采用的换股操作。
而如果有他提供大量现金，则可以极大的避免股权被稀释。
汉能投资、IDG为什么不再注资，自然是规避一定的风险。
拉远景资本入伙，属于顺水人情，反正接下来的收购整合行动也会存在股权被稀释的情况。
夏景行心中感叹，真是打得一手好算盘。
明白了自己的利用价值在哪，夏景行也就不客气了。
淡淡说道：“如果要完成同业整合，需要很多资金吧？”
谭智点点头，“这个不瞒你说，起初，我们打算是全部采用换股收购。
如果有投资机构愿意给我们提供现金，使用现金收购，无疑是最好的方式，能保证大家收获最大的利益。”
夏景行笑了笑，“那咱们直接打开天窗说亮话了吧，你们需要多少钱？对框架传媒的估值又是多少？”
“一亿元的投前估值，融资五千万元人民币！”
谭智笑说，“我们计算过，有了这笔钱，加上框架传媒的自有现金，再进行一些财务操作，基本上可以拿下市面上的九家主要竞争对手。”