作者：红桃三儿
現在這些人明顯是學聰明瞭，將做空的主力放在了流通股更多的AOL時代華納和雅虎身上，微軟和思科等股票作爲了副攻，爲的是拉低整個大盤。
不過萬變不離其宗，他只需要在一支股票上重現當年躍動遊戲的操作，華爾街就必須要再次的跪在他的面前。
說完他再次舉起報表，看了兩眼後，用另一隻手點了點上面的一個名字。
“就它了。”
第1110章 病危通知書
“AOL時代華納？”
溫格看着恩斯特手指點的名字，也是沒有想到恩斯特會選擇這隻股票來當雙方決勝的戰場。
“沒錯。“恩斯特點了點頭，身體後仰靠在了沙發裏“雅虎的盤子太小，根本吸引不了太多的空頭資金。”
“谷歌和閃購更不用說了，流通股相對來說少得可憐，華爾街沒有那麼傻，把錢砸在一個借貨和平倉都不容易的標的上。“
他放下筆，身體往前傾了傾。
“至於思科和微軟，盤子倒是夠大。“
溫格接話道“但這兩家都有一個問題。“
恩斯特將手中的報表扔在桌上“思科是路由器，微軟是操作系統，這兩家在互聯網產業鏈裏是什麼位置？”
“那是地基一般的存在。”
地基是什麼意思？
就是不管互聯網哪條細分賽道冒出利好消息，它們都能蹭到補漲。
你今天做空它們，明天寬帶革命出個新聞，後天企業軟件市場回暖等等，兩家的股價都有機會蹭蹭的跟着往回漲。
因爲這種獨特和不可取代的特殊性，對於做空來說，就會增加操作難度。
做空最怕的不是標的差，而是標的的身上掛着太多的故事。
思科和微軟顯然就是如此，身上掛着互聯網的全部故事，目前來看，還沒有任何一家互聯網科技公司有他們的底層邏輯強。
“只有AOL時代華納，八百億美元的盤子足夠，而且流通股也能夠滿足空頭的需求。”
和思科還有微軟比起來，AOL時代華納更有空頭的操作空間，因爲普通流通股的佔比更大。
AOL時代華納在合併之後，總股本在八十億左右，其中創始股東、企業員工和養老機構的持股數量在31億股左右，剩下的49億股都是普通流通股。
對比一下，不管是思科、微軟，還是谷歌、閃購，流通股裏面，都有超過一半的股權數量，在創始股東、企業員工和養老機構或者長期保險公司的手裏。
思科的流通股結構是市場上最透明的之一，除了創始團隊和員工期權池，先鋒集團和富達這些長線機構手裏鎖着的股份，加起來能夠佔到五成以上。
每天在市場上被買來賣去的浮動籌碼，不會到達三成。
微軟更誇張，比爾·蓋茨自己手裏就攥着十幾億股，加上那些養老金、捐贈基金、保險資金的長期持倉，跟焊死在那裏差不多。
也就是說，這些股票雖然理論上可以隨時流動，但相對來說，基本都是常年不動，鎖倉的狀態。
借股的時候好借，但平倉的時候，是很可能會遇到阻力的。
所以AOL時代華納的流通股佔總股本的佔比，其實是一個非常誇張的數字。
當然，這和AOL時代華納合並之後，管理層走馬燈一樣的換，和從互聯網泡沫破裂以來，隔三差五的就爆出各種不利的新聞，醜聞一個接一個都有關係。
每爆一次醜聞，就有一批機構止損離場。
還有就是它的邏輯性不像其他的幾家互聯網企業那麼強，擁有着領域內的近乎壟斷的屬性存在。
而高流通，對於空頭來說也是好事，意味着空頭可以借到足夠多的股票，意味着做空的倉位可以把拉的很大，更意味着，對於空頭來說，這麼大的浮動盤，一旦股價反轉，想平倉更容易一些，不過因爲多頭的鎖倉就出現軋空的行情，被活活逼到交割臺上。
所以在恩斯特的眼裏，AOL時代華納，就是一片足夠大的天然獵場。
而獵場越大，能圍進去的獵物就越多。
“可問題是——“溫格還是對這個標的有些顧慮“它的基本面實在是有些太爛了，內憂外患，內部要分家，外部互聯網行業整體低迷，負面新聞纏身。”
“但它的股價，也確實到了底部。”恩斯特倒是覺得AOL時代華納是一個很好的埋人位。
“互聯網泡沫破裂以來，AOL時代華納是所有互聯網龍頭裏跌得最慘的，巔峯時期市值三千一百多億美元，現在八百億的市值都有些站不穩，已經跌了將近八成。“
對比一下，微軟跌了不到五成，思科跌了不到六成。
即便是那麼多市值的谷歌，跌幅都沒有AOL時代華納跌的多。
“而且時代華納的傳媒業務還在，HBO還在賺錢，華納兄弟的電影庫每年還有授權費，雜誌部門、有線電視網絡，這些業務加起來一年都能穩定營收兩百多億美元。”
“八百億市值對應兩百億營收，市銷率四倍不到，雖然盈利有點不好看，可基本面卻很紮實。”
溫格張了張嘴，沒說出話來。
他不得不承認，恩斯特這個說法的邏輯是通的。
時代華納的傳媒業務就是底，是地板。
不管AOL的互聯網業務爛成什麼樣，時代華納那塊資產是真金白銀的營收貢獻，有着這部分託底，股價就不可能像雅虎那樣，一刀砍到腳脖子上。
恩斯特站起身，來到窗邊，看着家辦總部外一望無際的太平洋。
最近洛杉磯的風力可不小，海面上能讓人感受到一種波濤洶湧的既視感。
時間進入了五月，已經進入了加州地區的颶風活躍期，從每年的五月開始到十一月，都是加州的颶風季，7到9月則是峯值。
就好像現在的納斯達克一樣，已經開始暗流湧進了，不過真正的狂風暴雨還沒有到來。
轉過身來，恩斯特開口說道“告訴孫正義，可以入場了，必須要那些華爾街的空頭們感覺到有利可圖，他們纔會支持的玩下去。”
欲使其滅亡，必使其瘋狂，要想圍獵那些華爾街的空頭，就必須想辦法先讓他們上頭。
讓他們上頭很難，只有一種辦法。
同時讓他們上頭也很簡單，那就是讓它們看到有鉅額的美元收益。
即便是到時候他們內部會產生分歧，但絕大多數的資金都會貪婪的，不顧一切的把鉤咬死。
“那幫華爾街的鬣狗們，都是不見兔子不撒鷹的主。”溫格平靜的說道“光是日本那邊的一百多億資金，很難讓他們全身心的投入進來，做空上頭呀。”
“那就給他們一些理由。”
溫格也是這麼想的“不過這個理由，不能是我們給的，要不然就太刻意了。”
恩斯特看向梅里奧·杜勒斯“最近美國在線和時代華納，鬧分家是不是鬧得很兇？“
“非常兇。“梅里奧·杜勒斯回應道。
恩斯特嘴角勾起一個弧度“他們吵歸吵，但有一件事，他們的利益是一致的。“
“那就是分家之前，兩邊都想把自己那邊的資產估值做高一點，這樣分出來的時候，自己手裏的盤子纔會更大。“
“也就是說，在分家這件事上，不管是美國在線的高管，還是時代華納的管理層，他們都不介意在分家之前，先在股價上大撈一筆。“
溫格笑了，也看向了梅里奧·杜勒斯，這件事，還是交給他來辦最好。
下午收盤，美國的股民的體感並不是很好。
原本週六週日隨着不少媒體的炒作，所有納斯達克的韭菜們，都以爲反攻的號角吹響了。
可到頭來，除了谷歌，其他的互聯網龍頭還是還是那種半死不活的鳥樣子。
谷歌今天可謂是一枝獨秀，在一片慘跌的互聯網板塊裏，硬生生的強拉了16個點，單日市值增加了1300億美元。
可除了谷歌之外，其他互聯網公司的股價卻是崩潰的。
雖然過程中有數次博弈，多次的拉昇，但每次股價剛有點起色，就會被打下去。
收盤的時候，納斯達克指數跌的雖然不如開盤時的那麼猛烈，可全天跌幅也超過了2.63%。
而在收盤之後，有消息傳出，包括高盛、雷曼兄弟等多家投行，還有量子基金、橋水基金等多家機構，當天從納斯達克上獲得的盈利，都超過了一億美元。
這明顯是在告訴外界，納斯達克已經沒救了，誰來都能賺錢，趕緊都來做空吧。
也是在當天晚上五點十七分，米高梅旗下的《新聞日報》網絡版再次爆出猛料。
標題很聳動——“AOL高管出逃，創始人親屬集體減持，套現兩千萬美元離場。“
文章裏沒有提到具體的內部消息來源，但卻列出了一串的名字和數字。
凱斯的姐夫，減持了七十二萬股。
凱斯的堂弟，減持了四十五萬股。
美國在線的原首席技術官，減持了三十八萬股。
美國在線的首席郀I官，減持了二十五萬股。
加起來，一百八十萬股，接近兩千萬美元。
消息一出來，就在紐約的媒體圈裏炸了鍋。
六點之後，隨着各大電視臺的財經節目開始滾動播報，全美基本都知道了這個消息。
過了晚上七點，相關的消息更是滿天飛了，真的假的全有。
有紐約的小報表示，套現的兩千萬美元的股票不是來自於原美國在線的管理層，而是僅僅凱斯一個人的家屬，拋售的股權數量價值就超過了兩千萬美元，整個原美國在線的管理層，拋售的股權價值很可能超過五千萬美元。
緊隨其後，CBS新聞採訪到了正準備去參加一個慈善晚宴的泰勒·特納。
這位有線電視大亨、CNN的創始人、AOL時代華納最大的個人股東，一輩子以口無遮攔著稱的傢伙，面對記者把話筒遞過去，問他對AOL高管集體拋售股票怎麼看的時候。
他也沒有慣着，依舊發揮着他亞特蘭大噴糞機的響亮名頭，是一頓亂噴。
“怎麼看？“他哼了一聲“我站着看。”
“那幫人就是弗吉尼亞郊區來的一羣打着互聯網鄉名義的巴佬，美國在線就是一個在密封罐子裏吹出來的肥皂泡，現在泡泡破了，這些垃圾準備先逃跑了...”
他這一噴，全美一片譁然。
先別管這條消息是真是假了，對於AOL時代華納來說絕對是屋漏偏逢連夜雨，肯定是要受到影響的。
現在泰勒·特納的採訪，再次證明了，連AOL時代華納的高管們，都不看好AOL時代華納，或者說互聯網行業未來的走向了，外部投資者不撤還等着一起下葬呀。
相比於外界，肯定是這些公司的內部人員，最瞭解企業的具體情況，這個時候拋售股票，和舉手投降也沒有什麼區別了。
這還不算完，熱鬧還沒有結束。
晚上九點，穆迪投資者服務部突然發佈了一份評級報告。
報告的措辭非常剋制，但結論卻非常的直接，將AOL時代華納的公司評級從持有下調至不推薦。
翻譯成人話就是，這是一隻垃圾股，沒有投資價值。
穆迪是什麼分量？
三大國際評級機構之一。
它給出來的評級，直接關係到AOL時代華納發行的企業債券在市場上的定價。
而更重要的是，這是互聯網泡沫破裂以來，第一次有三大評級機構把一家指數成分股，互聯網龍頭企業，直接打上了垃圾股的標籤。
這哪裏是降級呀，這就是宣判呀。
“估計此刻的做空圈子裏的人，都已經開香檳慶祝了吧。”知道這件事後，恩斯特喃喃自語的嘀咕道。
穆迪這次的出手，就等於給所有還在猶豫的資金髮了一張證明函，你看，連穆迪都說它是垃圾了，你還在等什麼？
不過倒是恩斯特資產管理公司這時候跳出來搶了一波鏡頭，認爲穆迪的評級有失偏頗，質疑其專業性。
恩斯特資產管理的分析師認爲“AOL時代華納雖然經歷了過去一系列的各種利空消息，可時代華納傳媒業務的穩定營收是不爭的事實，內容資產的長期價值沒有在這次的評級調整中得到充分的反應，AOL時代華納完全達不到垃圾股的標準。”
可沒過多久，就好像是爲了支持自己的兄弟一樣，三大評級機構的另外兩家，標準普爾和惠譽評級，也下調了AOL時代華納的評級，下調到了BB+。
雖然後面還有BB、BB-、B+、B、B-等等八九個級別，可BB+，在這兩大評級機構的體系裏，已經算是垃圾債了。
一晚時間，三大評級機構，全部把AOL時代華納打入了垃圾級。
這還不算完，等第二天恩斯特睡醒的時候，發現已經有多家銀行也發表了公告，表示不會再向AOL時代華納提供任何的借貸，並督促AOL時代華納不要違約，要按時歸還欠它們的債務。
“破鼓亂人捶，這時候的AOL時代華納，終於已經有了一點風雨飄搖的意思了。”恩斯特看着新聞笑着說道。
一夜之間，好像持有AOL時代華納股票的人，似乎都在爭相跑路。
而不管是華爾街機構、銀行還是媒體，突然間就給一個重感冒患者，直接下了病危通知書，好像已經沒救了，放棄了。
“沒想到這麼一家超級巨頭，說要倒閉就要倒閉了。”傑西卡·阿爾芭也在感慨。
恩斯特轉頭看向她，很想問問人傢什麼時候宣佈破產倒閉的？
就連那些機構和媒體，那些銀行和評級機構，也不過只是給下了一張病危通知書而已，連ICU都沒進呢。
你這倒好，直接給蓋上了，都已經開始準備悼詞了。