作者：红桃三儿
所謂全年200億營收的預判，就好像是一個徹頭徹尾的笑話。
別說200億，就連300億的全年營收預期，如今看來都是保守得可笑。
一行行冰冷、精準的審計數據，赤裸裸地展現在所有人的眼前，荒誕、炸裂、卻讓人感到血脈賁張。
看看這份財報吧，這數據讓人看了都以爲是假的。
1999年上半年，谷歌總營收：151.47億美元。
僅僅半年時間，同比1998年上半年，淨增長99.67億美元。
同比營收增幅高達151.91%。
翻倍，再翻倍。
不是緩慢增長，不是穩步提升，更不是超過預期，而是以一種近乎野蠻、粗暴、不講道理的爆炸式增長，亮瞎了所有人的眼。
緊隨其後的利潤數據，更是讓所有人窒息。
上半年毛利潤：128.36億美元。
毛利潤同比增幅，直接衝破天花板，達到了211.4%，整體毛利率也穩穩鎖定在了84.72%這個讓人垂涎的數字上。
淨利潤：67.60億美元，淨利率也同步攀升至了44.62%。
不管是營收還是淨利率率，都在大幅的提升，雖然整體毛利率和谷歌上市前發佈的那些1998年的財報相比，下降了三個百分點，可誰在乎呀？
84.72%的整體毛利率，還有什麼不知足的？
而且在資本市場的常規邏輯裏，企業規模擴張、業務賽道增多、市場體量變大，必然會帶來成本攀升、管理費用增加、研發投入擴大等問題。
不管是毛利率還是淨利率，因爲營收增加而小幅下滑，是絕對常態，是企業規模化發展的自然規律。
三個點算個屁呀，有多少企業，因爲業務的擴張，利潤變負的。
大多數的企業，都因爲版圖的拓寬，毛利率下滑十個、二十個百分點，再正常不過。
而谷歌，在業務全面擴張，研發與郀I成本大幅攀升的前提下，毛利率僅僅小幅回落了三個百分點，這哪裏是下滑呀，這是絕對的超級利好，展現了谷歌極致的盈利穩定性。
“谷歌不會是財務造假了吧？”佈雷茲低聲呢喃，聲音帶着難以置信的錯愕。
這是他看到這份財報後，內心的第一個反應。
實在是這組數據，有些脫離現實，再次顛覆了整個華爾街對互聯網行業的認知。
不用想都知道，今天的華爾街，最大的事情就一個，那就是研究谷歌發佈的這份財報。
在這個雅虎、美國在線等絕大多數，能夠有盈利的互聯網企業，還都是依靠流量廣告，全年淨利潤累死累活不足兩三億美元的年代。
在這個很多知名的互聯網企業，如亞馬遜這樣的，還常年處於虧損狀態，依靠融資勉強續命的時代。
在這個無數初創互聯網企業掙扎在破產邊緣，每天都有互聯網企業被淘汰的年代。
谷歌，彷彿活在另一個完全不同的資本市場。
谷歌能掙錢，這是所有人都知道的，要不然也不會有今天如此高的市值。
可你賺錢是不是要有個限度呀？
能不能估計一下同行的感受呀？
哪怕尊重一下我們這些專業人士呢？這不是把我們放在火上烤嗎？
這營收、利潤各種翻倍的增長，是真實的嗎？
要不是SEC的備案審計財報，還有會計師事務所的核驗，佈雷茲根本就不相信這份離譜的數據。
等佈雷茲從極致的震撼中好不容易回過神來，目光下移，繼續觀看的時候，比營收更具視覺衝擊的來了。
當他看到谷歌的現金流與資產負債數據，整個人徹底就僵在了座椅上。
“fxxk，上帝絕對是恩斯特的爸爸，是不是對他也太眷顧了。”
截止到1999年6月31日，谷歌公司賬面貨幣資金高達1362.45億美元，無任何長期債務，短期借款也不過287.41億美元，資產負債率低得讓人不敢相信。
所有人都記得，谷歌上市的時候，完成了一筆超大規模的融資，一次性就斬獲了1155億美元的融資款。
當時谷歌給這筆鉅額資金的使用說明裏說道，一部分會投入到谷歌視頻的全球版權採購，搭建全網視頻內容壁壘。
另一部則是谷歌二期超大規模數據中心的建設，用來夯實谷歌在全球的算力與服務器底座。
可你這錢花哪去了？
這怎麼還越花越多呢？
難道抽中返現暴擊卡了？
半年時間，谷歌在持續重資產投入的前提下，賬面現金不降反增，硬生生跑出了1362.45億美元的恐怖現金流儲備。
1362.45億美元，這是什麼概念呀？
佈雷茲覺得自己的大腦都有些不夠用了，對標一下全球其他頂級巨頭的現金流數據，巨大的落差讓他感到頭皮發麻。
華爾街公認現金流最健康、現金儲備最充裕的巨頭企業是微軟，可它的全年現金流峯值也沒有突破150億美元。
橫跨工業、金融、能源、醫療領域的百年巨無霸通用電氣，坐擁數萬員工、全產業鏈佈局、全球業務版圖，全年的現金流也不過百億出頭。
更恐怖的是，1362.45億美元不是市值，而是現金流。
放眼1999年的全球資本市場，市值能夠超過這個數字的企業，全球都不會超過二十家。
這意味着，谷歌手握的現金流，足以讓它在全球任意賽道發起一場降維打擊，能夠全資收購市面上絕大多數的行業巨頭，完成一場碾壓式的併購，跨入其他行業。
佈雷茲喉嚨滾動，忍不住低聲再次爆了一句粗口“明天新聞要是爆出谷歌收購了通用電氣，我都一點不覺得意外。”
這不是誇張的調侃，是赤裸裸的現實。
手握千億級現金彈藥，零長期負債，超高盈利增速，壟斷級的業務壁壘，此刻的谷歌，已經不再是納斯達克的賽道龍頭，而是足以撼動全美資本格局的超級巨獸。
作爲整個納斯達克的絕對風向標，谷歌的這份炸裂財報，直接推翻過去幾天所有的看空邏輯。
他都不敢想象，整個互聯網板塊會因爲谷歌的這份財報，被帶到一個什麼樣的高度。
深吸一口氣，佈雷茲強行壓下心底的驚濤駭浪，繼續向下翻閱完整的財報明細。
越看，他的眼神越熾熱，越看，他越清楚地意識到，谷歌在整個互聯網行業築起的生態壁壘，究竟有多麼的誇張。
不同於其他單一依賴流量變現的互聯網企業，谷歌已經徹底完成了多賽道的商業佈局，瀏覽器、辦公軟件、郵箱、即時通訊、音樂、視頻等幾大核心業務協同發力，形成了一個閉環商業生態，每一條業務線都已經形成了行業壟斷級別的實力，營收結構均衡且抗風險能力極強。
首先是谷歌瀏覽器，這個谷歌的流量基石，幾乎壟斷了全球的流量入口。
財報數據顯示，截至到1999年6月30號，谷歌瀏覽器全球註冊用戶突破2.3億，全球瀏覽器市場佔有率第一，佔比高達79.7%。
這個市場佔有率已經遠超第二名的網景瀏覽器的11.3%的市場份額，和第三名IE瀏覽器9.5%的市場份額，全球瀏覽器霸主地位無可動搖。
不過相比於谷歌瀏覽器的市佔率，它的壟斷地位，這裏面那2.3億用戶數據，才更讓互聯網的投資者們興奮。
谷歌瀏覽器的賬戶可是實名的，每一個用戶都可追溯、可畫像、可精準郀I，不存在太多的虛假流量和殭屍用戶問題。
即便是有人用其他身份信息註冊多個賬號，全球的互聯網用戶數量也大概率突破了兩億用戶。
要知道各大機構年初的時候，預測的1999年全球互聯網用戶數據普遍在1.8到兩億之間，現在一個上半年剛過完，全球互聯網用戶就可能已經突破了兩億。
這組數據也直接向市場證明，全球互聯網滲透速度、用戶增長空間，遠超所有機構的預判，整個賽道的長期紅利依舊充足。
這樣的發展速度，是絕對利好互聯網行業的。
再看瀏覽器業務的營收，22.05億美元，佔總營收的14.55%。
營收來源多元，但主要以搜索引擎競價廣告爲核心，疊加網址導航商業合作、第三方軟件預裝授權、企業定製服務等多元收入。
依託絕對的流量壟斷，谷歌搜索引擎日均搜索頻次已經突破了4.3億次，帶動單次廣告變現成本持續優化，流量轉化率穩步攀升，廣告溢價能力也持續走高，未來增長空間依舊充足。
第二個核心支柱，就是谷歌的全域廣告業務，也是谷歌利潤的超級引擎。
廣告業務和競價廣告可不是一個東西，瀏覽器內置競價廣告屬於流量入口變現，是用戶在搜索欄搜索關鍵字的時候，出來的信息裏，排名前後的順序。
而谷歌全域廣告業務，則是谷歌自研的AdWords精準廣告系統。
它覆蓋了谷歌集團所有的產品線、全場景、全終端的的廣告投入，是谷歌最核心的盈利板塊。
1999年上半年，谷歌全域廣告業務營收高達47.45億美元，佔總營收比例的31.32%，是公司第一大營收來源。
對應毛利潤43.34億美元，整體毛利率飆升至91.35%，是谷歌所有業務中，毛利率最高、現金流最穩、盈利確定性最強的黃金賽道。
依託AdWords廣告系統，谷歌已經實現了用戶精準標籤畫像、千人千面精準投放、需求智能匹配的成熟體系。
谷歌的廣告投放轉化率高達8.7%，是行業平均轉化率的3倍以上，是傳統線下廣告、紙媒廣告、電視廣告轉化率的4.6倍。
精準、高效、高轉化、高流量，讓谷歌徹底拿捏了全球品牌商的核心廣告預算。
截至到6月30日，谷歌全球合作廣告主突破24萬家。
其中年度投放金額超百萬美元的頂級優質品牌廣告主，高達13120家。
可口可樂、花旗銀行、耐克、IBM、米高梅、通用汽車、寶潔、百事可樂……幾乎全球所有叫得上名號的行業巨頭、跨國品牌、金融機構、文娛企業，全部都入駐了谷歌的廣告體系。
在傳統廣告整體行業遇冷，廣告商收縮傳統紙媒、電視、戶外廣告的廣告預算和營銷開支的情況下，谷歌無疑是喫到了最大的數字營銷蛋糕，把傳統行業廣告截流下來的預算，大部分都裝進了自己的口袋裏。
第三項業務，是谷歌的辦公套件的收入增長。
上半年穀歌辦公軟件業務營收17.21億美元，佔總營收11.36%。
全球企業付費用戶突破220萬家，免費個人用戶超1.2億，覆蓋全球政企、校園、個人用戶等全部場景。
在全球辦公軟件的賽道，微軟依舊是綜合體量第一的巨頭，憑藉Office套件、數據庫服務器、開發工具、企業呔S服務的全棧佈局，整體營收依舊佔據行業龍頭位置。
但在純辦公軟件產品這一單一的核心賽道上，谷歌已經完成了歷史性的超越。
根據財報裏谷歌公佈的，從第三方權威機構拿到的數據顯示，1999年上半年，全球辦公軟件市場總規模43.88億美元，其中辦公軟件服務賽道佔據了絕對的大頭，營收規模達到了37.38億美元。
而谷歌以17.21億美元的營收，力壓微軟Office的17.02億美元營收，登頂全球辦公軟件單品營收第一的寶座。
雖然業內所有人都清楚，微軟依託全棧企業服務，綜合實力依舊雄厚，兩家在辦公賽道上，還會有一段時間的長期拉鋸，暫時難分絕對的勝負。
但所有人更清楚，主動權已經掌握在了谷歌的手裏。
1362.45億美元的現金流，谷歌要是想要完善辦公軟件賽道，簡直不要太簡單。
唯一讓人看到這份財報感到落差，美中不足的是，上半年穀歌辦公套件的研發投入高達3.2億美元，疊加服務器呔S、人工服務、版本迭代等各項支出，整體利潤不足50%。
對比廣告業務超過91%的恐怖利率，辦公賽道的盈利水平要遜色不少。
當然這要看和誰比，在谷歌這個恐怖的家庭裏，它是沒有什麼存在感。
可要是放眼全球，50%的利率，不知道能夠讓多少行業的老闆，晚上做夢都會笑得啦啦尿。
第四條業務線，是谷歌郵箱。
如果說辦公軟件還是美中不足，那谷歌郵箱就可以用失落來形容了。
上半年，谷歌郵箱營收9.85億美元，佔總營收的6.5%，數據看着不錯。
在完成了對雅虎郵箱核心業務與用戶資產的收購整合後，谷歌郵箱徹底一統了全球電子郵箱市場。
全球註冊用戶突破1.8億，覆蓋全球147個國家和地區，支持17種主流語言，全球市佔率高達80.4%，已經形成了絕對的壟斷格局。
整個市場幾乎都被谷歌碾壓，剩下的郵箱服務商中，現在能夠看一眼谷歌郵箱後屁股尾燈的，也就是市佔率12.77%的Hotmail了。
其餘的那些地方性的郵箱企業，還有那些針對某個方向的專業級企業郵箱，加起來也不到10%的市場份額。
可就是這樣一家壟斷全球賽道的產品，卻是谷歌目前少有的主力虧損業務。
財報數據顯示，1999年上半年，谷歌郵箱業務淨虧損3178萬美元，虧損原因主要來源於戰略投入。
一是谷歌郵箱爲了搶佔個人用戶市場，免費向全球用戶開放的超大容量存儲空間，導致服務器硬件採購、機房呔S、數據存儲等成本居高不下。
其二，是核心安全項目神盾系統的持續高強度研發。
企業級的郵箱纔是郵箱行業的收入大頭，沒有神盾安全系統主打的郵件加密、反詐騙、反垃圾、病毒攔截等功能，谷歌郵箱在企業級郵箱市場也不可能像現在這樣的勢如破竹。
第三，就是郵箱業務目前的廣告變現還是一個問題，增值付費體系又沒有完全落地，商業化節奏的放緩，拖累了營收數據。
最後，就是收購支出，主要就是對雅虎郵箱的收購。
但即便是虧損，所有人也都能看懂這條賽道的未來。
隨着神盾系統研發進入尾聲，研發經費的減少。
還有就是個人用戶市場，開發的超大容量存儲空間基本到頭，硬件成本的降低，和呔S成本衰減。
再加上未來企業定製郵箱業務的增長，企業級容量擴容服務、商務安全增值套餐、團隊協同郵箱等付費項目的持續發展。
未來谷歌郵箱扭虧爲盈，成爲谷歌內部的一股穩定的現金流奶牛，已經指日可待，就在眼前了。
第五個業務，就是谷歌的另一個超級奶牛谷歌通。
這款即時通訊行業的霸主，首創的會員增值體系，再次印證了外界對於谷歌雙奶牛驅動的理論。