作者：红桃三儿
二是股權架構，不能是AB股架構，必須是有限合夥人架構。
溫格臉上的笑意收了收，從隨身攜帶的公文包裏拿出一份裝訂整齊的文件，推到恩斯特面前
“其實說起來，他們指定要有限合夥人架構，反倒要簡單多了”。
“大體的方案就是你和現在躍動遊戲公司所有的股東，一起成立一個有限合夥企業。你在這個企業裏擔任 GP，也就是普通合夥人。剩下的所有股東只能做 LP，也就是有限合夥人。然後咱們就通過這個有限合夥企業，去持有躍動遊戲公司所有的股份。”
不管是 AB股架構還是有限合夥人架構，對創始人控制公司的力度其實差不多，都能達到絕對控權。
不過有限合夥人架構，對創始人的話語權更有利。有限合夥人架構裏，因爲他是唯一的 GP，擁有對這個有限合夥企業 100%的話語權。
也就是說以後關於躍動遊戲公司的重大決策，比如戰略方向調整、高管任免這些，本質上都是他一個人說了算。
那些 LP雖然持有股份，但只能享受收益分紅，不用擔心一點股東干涉經營的問題。
他手指在文件上滑過，語氣帶着幾分謹慎“風險方面呢？怎麼規劃的？”。
有限合夥人架構好是好，不過收益越大，風險肯定也更高。
GP享有無限大的權利，但也要承擔企業的無限連帶責任。
說白了，如果以後這個有限合夥企業負債累累還不上錢，可沒有什麼個人財產保護的說法，你作爲GP，得用自己的個人財產來還這筆債。
這也是有限合夥人架構和AB股架構最大的不同。
AB股架構裏，不管股東們持有的投票權多少，至少大家都有投票權，要是公司出了問題，所有股東都得按持股比例承擔相應的責任。
但有限合夥人架構不一樣，那些機構股東就像是股市裏的散戶，純投資，公司做得好，他們拿分紅，公司做得差，他們最多虧點本金，不用承擔任何額外責任。
“這個問題倒是好辦。”他端起咖啡又喝了一口，似乎是故意吊了吊恩斯特的胃口。
“咱們可以把你這個 GP，再註冊成另外一家有限責任公司。註冊資本不用多，一百萬美元就夠了。這樣一來，原本需要你個人承擔的無限連帶責任，就轉移到了這家有限責任公司身上。”
恩斯特的眼睛瞬間亮了亮，身體微微前傾“你的意思是……就算以後躍動遊戲公司出了大問題，比如負債一百億美元，需要 GP承擔無限連帶責任，那也只是這家註冊資本一百萬美元的公司去承擔？最多就是把這一百萬美元賠進去，我個人的財產不會受影響？”
“沒錯。”溫格點頭，臉上的笑意更濃了“而且，這還不是最關鍵的。還有一個好處，能解決咱們之前最頭疼的問題。”
“哦？”恩斯特好奇地看向他，眼神裏滿是期待“什麼好處？”
溫格挑了挑眉“那些投資機構爲什麼非要執着於有限合夥人架構？真的是爲了讓你承擔無限連帶責任嗎？”
“那就是股票的流通性，算是得到了一個比較大的解決”。
恩斯特一下子就來了興趣，投資機構之所以要求設置有限合夥人架構，根本目的不是爲了什麼無限連帶責任，因爲他們知道這樣是困不住他的，有太多的辦法可以規避。
這些機構股東最大的目的是因爲有限合夥人架構對於GP的股權有着嚴格的限制，說白了就是他們怕了，怕恩斯特用躍動遊戲公司做局，卷錢跑路，坑死所有投資人。
AB股架構裏，一般 A類股票能在證券市場上自由流通，B類股雖然流通性可能受限制，比如一定期限內不能轉讓，或者轉讓後自動轉成 A類股，但 B類股投票權高，作爲創始人，只需要持有幾個點的股份，就能牢牢控制公司。
但有限合夥人架構不一樣，股權流通性通常會被合夥協議卡得很死。
比如你想轉讓股權，必須經過其他所有合夥人的同意，還要走一堆繁瑣的程序。
簡單點就是他們想把恩斯特的股權鎖起來，讓他沒辦法隨便動，防止他哪天突然把股票賣了跑路。
恩斯特作爲股權最多的持有人，他不減持股票，躍動遊戲公司股票的流動性自然就會成爲一個問題。
他看向溫格“你說的好處，就是解決了股權流通性的問題？”
“對。”溫格點頭，語氣裏帶着幾分得意“因爲現在 GP是一家有限責任公司，而不是你個人直接持有股權。這樣一來，在一定程度上，你轉讓股權就可以不受之前那些苛刻條件的制約了。”
他頓了頓，伸出手指比了個25的手勢“理論上，只要咱們操作得當，通過各種合規的咦鳎阕疃嗫梢栽俅纬鍪鄄怀^25%的股票來變現。而且這個過程不需要經過那些LP的同意，你自己就能說了算。”
“25%嗎？”恩斯特低聲重複了一句，隨即笑了。
夠了。
就算沒有這 25%也無所謂，躍動遊戲公司根本就不是什麼圈錢的局，他只要把這家公司打造成世界第一大遊戲公司的。
只要公司能一直髮展好，那些股東們巴不得他多稀釋一些股票呢。
因爲股票稀釋得越多，流通性就越高，市場上能交易的股票數量就越多，股價自然就有了更多的操作性，會更值錢。
到時候不他用說，華爾街就會主動勸他多賣些股票。
恩斯特靠在藤椅上，長長地舒了一口氣，溫格這套股權架構設計，確實考慮得非常周全。
不僅解決了投資機構提出的硬性要求，還爲他規避了潛在的風險，甚至還留了一條變現的後路，簡直像是給他提前套上了一層金鐘罩。
未來不發生什麼事情還好，即便是發生了什麼，他也不怕。
“那就這麼定了吧。”恩斯特看向溫格，語氣裏帶着幾分滿意。
溫格點點頭，又問道“IPO時間方面呢？投資機構要求三個月內啓動，你有什麼打算？”
恩斯特又望向遠處草坪上依舊在跟狗狗嬉戲的兩個身影“既然要上市，那就宜早不宜晚。現在股權架構的方案已經出來了，那就抓緊時間準備材料，把所有的準備工作和公司章程都梳理清楚，直接就提交 IPO申請吧”。
第266章 股權爭吵
恩斯特行事風格還是挺雷厲風行的，前在洛杉磯沉浸了兩天溫柔鄉，享受了兩位如花似玉的姐妹花相伴後。
在得到了溫格的通知，便立刻馬不停蹄地趕往了聖何塞。
這次股東會因爲涉及到公司上市這等大事，連亨利?保爾森都親自到場了。
會議剛開始，進展倒是異常順利。
當恩斯特提出躍動遊戲公司的股權架構調整方案時，腥思娂娡冻隽速澇善保桨敢匀蓖ㄟ^的完美姿態落地，也讓不少人都暗自鬆了口氣。
就在他們以爲接下來的議程也會如此順遂的時候，第一個難題很快就擺到了檯面上，那就是員工股權的問題。
“不行，20%絕對不行！這個員工期權獎池設立的太高了，我絕對不同意。”
會議室裏瞬間陷入一片寂靜，所有人都懵了。
華爾街來的代表們更是面面相覷，眼神裏滿是困惑與不解。
他們怎麼也沒料到，第一個敢公然站出來反對恩斯特的，竟然是馬西姆。
此刻馬西姆突然的反水，讓華爾街的代表們徹底摸不着頭腦，你們到底是不是一夥的？這劇情反轉得也太快了，怎麼有點看不懂了啊。
不過短暫的懵圈之後，他們迅速反應過來。
現在可不是糾結馬西姆和恩斯特關係的時候，當務之急是站出來聲援馬西姆，和他統一戰線。
20%的員工期權獎池，確實遠遠超出了他們的預期，要是真按這個方案來，他們的利益可就要大打折扣了。
花旗的代表清了清嗓子，儘量讓自己的語氣顯得委婉一些“恩斯特，20%的員工期權確實太多了，這不符合行業常規，我希望你還是再考慮一下，咱們商量出一個更合理的比例。”
躍動遊戲公司當下的股權架構倒也簡單。
硅谷投資基金佔股 10.5%，其中 6.5%是在 A輪融資時入手的，另外 4%則是在恩斯特之前套現的時候，他們果斷出手拿下的。
花旗集團緊隨其後，佔股 8.5%，A輪融資時拿到了6.5%，之後又在套現環節拿下2%。
高盛集團佔股6.6%，它在A輪融資中屬於跟投方，當時拿到了3.6%的股份，後來在套現的時候又追加了3%。
摩根集團的情況就稍微遜色一些了，只佔股4.6%，A輪融資時和高盛一樣選擇跟投，可在上次的套現操作中，堪稱是最大輸家。
不僅花了高價購買股份，最後也只拿到了 1%。
還有波士頓財團，手握10%的股份，這部分股份是恩斯特轉讓給他們的，要是按照恩斯特上次套現的估值來計算，波士頓財團手裏這批股票的收益已經超過了65%。
最後就是恩斯特本人手裏剩餘的股份了，佔比 59.8%。
按照20%的員工期權來計算，參考上次套現 58.2億美元的估值，每 1%的股票，就意味着股東們要拿出1164萬美元的股票注入員工股權池。
這可不是一筆小數目，就算是持股最少的摩根集團，也得掏出 5354萬美元的股票。
而硅谷投資基金、波士頓財團、花旗集團這些持股比例更高的，付出的代價更是直接過億美元。
對於這些精於算計的資本方來說，這樣的投入顯然是他們絕對接受不了的，如此大規模的員工期權池，實在不符合他們的利益訴求。
面對腥说姆磳Γ魉固貐s絲毫沒有退讓的意思。
他緩緩挺直了脊背，此刻的神情頗有種大義凜然的味道。
目光掃過在場的各位股東，語氣堅定地說道“我希望你們明白一件事，躍動遊戲公司從當初那個快要瀕臨破產的小團隊，做到現在員工超過八百多人，靠的不是資本的堆砌，而是全體員工的心血和努力”。
他的意思很明白，躍動能有今天的成就，最大的功臣不是在座的各位資本方，甚至可以說，你們當初進來投資，多少是趁着公司發展的好時機來撿便宜的。
既然是來撿便宜，那就要拿出撿便宜的找猓趩T工權益這件事上，就不該如此斤斤計較。
“我承認”亨利?保爾森畢竟是見過大場面的人，他先是點了點頭，似乎對恩斯特的話表示認同。
可緊接着話鋒一轉“但我們也瞭解到，躍動遊戲現在大火的幾款遊戲，核心方案都是你提出來的”。
“換句話說，躍動遊戲公司在自主創造方面，其實並沒有太多突出的貢獻，他們自主創作研發的幾款遊戲，現在都還處於製作階段，能不能真正獲得市場認可、證明自己的實力，還有待驗證。”
言外之意，既然公司的核心創造力來自恩斯特，那員工的貢獻似乎並沒有恩斯特說的那麼不可或缺，20%的員工期權獎池，確實有些過高了。
可恩斯特顯然不認同這種說法，他直接選擇了針鋒相對，毫不客氣地反駁道“但你也不能否認他們的付出。”
“去年《反恐精英》研發攻堅期，是雷恩?魯伊斯帶着整個創作團隊連續兩個月辛苦奮鬥，那一批員工，誰沒有在公司睡過？不少人那段時間甚至連假都沒有休過，就算是頂着家庭的矛盾和壓力，依舊堅守在工作第一線，難道這些都不值得被認可嗎？”
在場的各位股東心裏卻暗自撇撇嘴，說的挺高大上，那是因爲躍動遊戲公司大部分崗位都啓用了彈性工作制，員工的工作時間相對靈活，所謂的在公司睡過，那是因爲有些人不想回家交公糧，或者乾脆就是藉着加班的名義在公司通宵達旦地打遊戲。
他們倒也不否認那些員工確實有努力的時候，但絕對不是恩斯特說的那樣，沒日沒夜地都在爲工作拼搏。
“我不反對他們的辛苦，我也沒說他們不該得到更好的獎勵。”馬西姆身體前傾，聲音壓得更低“但 20%太離譜了。行業慣例最多 8%，你這是在打破規則”。
“你說的那是傳統產業的慣例。”恩斯特毫不留情地打斷了馬西姆的話，語氣裏帶着幾分不屑。
“可這就是事實，所有公司都這樣做的”馬西姆的聲音陡然提高了幾分，顯然被恩斯特的反駁激起了情緒。
恩斯特更是直接從座位上站了起來，氣場全開“但我們是遊戲公司，是科技公司”。
“你們可以去了解一下硅谷的科技公司，哪個上市公司的員工期權是嚴格按照所謂的慣例來的？行業慣例最多8%？在硅谷，這只是那些科技公司員工期權的最低標準”。
馬西姆也不甘示弱，跟着站了起來，頗有點急頭白臉的意思，彷彿下一秒就要吵起來。
“但你更應該知道，那些硅谷科技公司，都是先給員工股權，然後再進行多輪融資，經過幾輪融資稀釋後，現在哪個公司的員工股池還能超過 5%？”
“但躍動遊戲公司不一樣，它的發展路徑本就和那些硅谷公司不同，而且我們接下來會直接上市”。
恩斯特寸步不讓，兩人你來我往，互不相讓，會議室裏的氣氛瞬間變得緊張起來，空氣彷彿都凝固了。
一時間，會議室裏陷入了死一般的沉默，只有空調出風口傳來微弱的風聲在流轉。
就在這僵持不下的時刻，邁克爾?莫里茨站了出來，他清了清嗓子“這樣吧，我出個方案，各位可以考慮一下。咱們就按照行業內最高的8%來設立員工期權獎池”
“不過可以加上一些附加條款，比如上市三年後，如果公司的業務發展和股價都達到了預期目標，咱們再增加 2%的股權到員工期權池裏”。
“當然，爲了彌補恩斯特想要維護員工權益的初衷，我們也可以拿出一筆可觀的現金，作爲員工獎勵，不知道各位覺得這個方案怎麼樣？”
華爾街的代表們覺得這是個不錯的折中辦法，8%的員工期權獎池在他們的接受範圍內，後續的 2%還有業績考覈作爲門檻，風險可控，再加上一筆現金獎勵，既給了恩斯特面子，也維護了他們的核心利益。
他們紛紛表示沒有意見，目光齊刷刷地投向恩斯特，等着他的表態。
恩斯特沉默了片刻，沒有立刻反對，這在腥丝磥恚瑤缀醯韧赌S了。
亨利?保爾森見狀，立刻趁熱打鐵，趕緊說道“既然大家對這個方案都沒有太大意見，那就這麼定了吧。接下來咱們來商量一下，到底拿出多少現金來分給員工比較合適。”
馬西姆再次開口說道“一千萬美元怎麼樣？”
還沒等其他人發表意見，恩斯特的聲音就直接懟了過來“打發要飯的呢？一千萬美元就想打發八百多名員工？最少8000萬美元，少一分都免談”.
這次其他投資股東們相互交換了一個眼神後沒有反對，總要退一步不是？
8000萬美元，按照現在躍動遊戲公司800多人來計算，平均一個員工能拿到十萬美元的獎金了，已經是不小的數字了。
但要是能用這8000萬美元換10%的股份，他們非常願意。
最後商量的結果就是，員工股權獎池8%，加上8000萬美元的現金獎勵，不過有2%股權是浮動條款。
等所有的細節都擬訂結束後，已經是下午四點多了。
連續幾個小時的緊張談判，讓每個人都感到疲憊不堪。
恩斯特似乎還帶着幾分沒消的火氣，他直接甩了甩袖子，起身宣佈會議結束，表示剩下的事情明天再談，然後便頭也不回地離開了會議室。
腥丝醋潘瓪庑n衝離開的背影，也都無奈地聳了聳肩，表示今天也就這樣了。
不過當亨利?保爾森準備坐車離開時，看着不遠處馬西姆那看似平靜卻又帶着一絲異樣的神情時，他心裏突然咯噔一下，總感覺哪裏不對勁。
第267章 準備就緒
舊金山灣區的一家極爲隱祕的私人會所，若非有熟人引薦，即便你懷揣着萬貫家財，也難以踏入這扇大門。
牆壁上懸掛着的油畫，每一幅都是出自名家之手，筆觸間流淌着藝術的氣息。地面鋪設的大理石，光滑得能映照出人的影子，彷彿是一片凝固的月光。
若是華爾街那些投資機構的代表在這裏，恐怕下一秒就會暴跳如雷，大聲罵娘：該死的恩斯特，又 TM被這小子給耍了。
此刻，會所內一間頂級包廂里正熱鬧非凡。十幾個身着精緻禮服的漂亮姑娘，如同花叢中的蝴蝶般穿梭其間，她們臉上洋溢着甜美的笑容，嬉戲玩鬧的聲音清脆悅耳，爲這個包廂增添了幾分活力與嫵媚。
而在這羣姑娘中間，坐着兩個男人，正是白天在會議室裏還劍拔弩張、彷彿下一秒就要動手的馬西姆和恩斯特。
此刻的他們哪裏還有白天半分的爭鋒相對，胳膊搭在對方的肩膀上，腦袋湊在一起低聲交談，臉上親暱的笑容好得就像一個人似的，不知情的人見了，還以爲他們是相識多年的生死之交呢。