作者：桥上风景独好
之后我跳槽到了一家曰本投资银行的自营交易部门，先后又经历了1997年的亚洲金融危机、俄罗斯债务危机等黑天鹅事件。
每一次危机，都有一批金融巨擘倒下并破产，几乎让我患上了危机PTSD（创伤后应激障碍）。”
说到这，斯皮兹纳格尔笑了笑，“不怕你们笑话，那段时间我很怕输，整个人的精神都要崩溃了，不停地抱怨和恐惧，怎么会有那么多的市场黑天鹅？”
夏景行三人都轻轻的点头，金融交易工作不是什么轻松活，心理压力尤其大。
斯皮兹纳格尔的遭遇绝不是个例！
据夏景行所知，为了保持平静的交易心态，江平私下里在偷偷吃雌激素……
这副作用有多大，不难想象。
斯皮兹纳格尔语气感慨的说道：“这一连串遭遇让我坚信，从灾难中赚钱，才是真正能保持常胜不败的秘诀！
然后，1999年我选择进入了纽约大学科朗数学研究院进修。
在大学里，我碰到了数学导师、著名的黑天鹅理论家纳西姆·塔勒布。
他跟我也持同样的观点，要利用各种危机事件实现盈利。
于是，我们联手成立了对冲基金“经验主义”。
我们购买便宜的看跌期权，然后眼睁睁地看着价值不断下降，直至归零，接着又买新的看跌期权，又重复以上过程……
不仅是麾下的交易员快忍受不了“看上去是傻瓜、感觉上也是傻瓜”的投资风格，连塔勒布都有点担忧基金会失血过多而死，等不来黑天鹅事件。
我们熬着熬着，911事件就来临了！”
亚伯问道：“从你们基金成立到911事件来临，经历了近三年时间，如果事件晚一两年爆发呢？”
斯皮兹纳格尔语气不咸不淡道：“那我们的基金规模可能会缩小很多，但同样会取得最后的胜利，因为我们坚信市场不是一潭死水，危机事件总是循着一定规律出现的。”
第1176章 可以被模仿，无法被超越
“你们是怎么捕捉危机出现规律的？”
夏景行饶有兴趣的看着斯皮茨纳格尔，这家伙的出现，让他看到了一种可能，可以弥补远景资本战略缺失的一个板块。
斯皮茨纳格尔指了指脑袋，“很简单，计算！
我的导师塔勒布在《反脆弱》一书中提到的“杠铃策略”——90％资金低风险，10％高风险，那么你的损失不会超过10％，而收益却是没有上限的。
当然了，他的这个数据列举很笼统，并不适合所有的金融交易模型……
想要真正的在危机事件中赚钱，还需要更为精妙的投资组合。
我们公司有12位数学博士，就是专门请来算数学题的。
我们不像西蒙斯的文艺复兴那样请大量的数学博士、天体物理学家、统计学家和计算机科学家来研究量化交易模型。
我们不需要考虑那么多市场变量，只需要计算看空投资组合能不能覆盖看多投资组合的风险敞口。”
亚伯笑道：“你们不是买一堆看跌期权，然后坐等危机事件出现吗？比如洪水、飓风、战争、粮食减产、经济危机……”
斯皮茨纳格尔笑了笑，“我们只是傻瓜式的操作，感觉也像是傻瓜，但不是真正的傻瓜。
经验主义基金运营到2004年的时候，塔勒布先生因为身体健康的原因，退出了公司，我也就关闭了基金，去摩根士丹利的自营部门当了两年的期权交易主管。
一年多前，我重新创业，创办了如今这家环球投资基金，目标是成为业内第一个将尾部风险策略体系化的投资机构。
一般的黑天鹅基金有缺陷，就是股市好的时候往往业绩不佳。
而我想打造的尾部风险策略，不仅要在短期市场大跌时获得高回报，还要在牛市中跑赢大盘至少一倍以上！”
“这谈何容易？”
亚伯觉得斯皮茨纳格尔有些异想天开了，当初若不是看在其导师的份上，以及这家伙在911事件中赚的盆满钵满，他是绝不会同意把钱投给这个疯狂的家伙的。
“别人不能办到，不代表环球投资基金不能办到。”斯皮茨纳格尔很是自信的说道。
亚伯笑了一下，不再作声。
斯皮茨纳格尔脸色渐渐冷了下来，他几次三番的被亚伯质疑，即使再好的脾气也不能这样惯着对方。
一时间，两人都不说话了，现场气氛变得有些尴尬。
江平出来打圆场道：“马克，我相信你，这世界上本来没有路，走的人多了就有路了。
以前还没有黑天鹅基金的存在呢，现在不也有很多大型投资机构部署了这样一只特殊基金来抵御黑天鹅事件爆发产生的风险。
环球投资正在做的事情，很有开拓意义。
一旦成功，必将引领行业潮流。”
听到这，斯皮茨纳格尔面色稍霁道：“雷曼兄弟倒闭所催生的金融风暴，我们本可以赚更多的，不过由于不是净空头，冲抵掉了很多收益。
这也是我们一直在坚持的事情，做一名长期投资者，而不是短期投机者。”
闻言，江平和亚伯都忍不住看向了夏景行，那眼神好像在说：老板，这家伙好像看不起我们这种净空头，说我们是投机者。
夏景行笑了笑，远景资本就是净空头，而且应该是当世最大净空头，几百亿美元全部做空，一美分都没做多。
说是投机者呢，也没说错。
不过夏景行也有长期交易策略的，等金融风暴刮过以后，就全线看多美股，躺赢至少十二年。
之后怎么办呢？
夏景行希望刘海、江平、李耀祖、叶淑慧、邓丰华等一批基金经理能尽快成长起来。
如果他们无法在2020年以后继续延续远景资本的辉煌，那么夏景行也只有转变交易策略，收缩基金规模了，甚至是把远景资本转型为家族办公室。
同时他还要寻找一些优秀的外部基金经理来打理家族办公室的资产。
这就是俗称的鸡蛋不能放在一个篮子里。
但装鸡蛋的篮子全都在一辆货车上。
货车翻车了怎么办？
举例来说，即使夏景行把资金分散到几十只外部对冲基金，但在2020年以后发生类似08年金融危机的事件，全球90％以上资产暴跌，基本没法独善其身，整辆货车都要翻。
而环球投资因为不走寻常路，可以看作另外一辆货车。
不用放几十篮子的鸡蛋，只需要往环球投资放一篮子鸡蛋。
当这一篮子鸡蛋平安送达后，可以抵消其他几十篮子鸡蛋的损失。
据夏景行所知，前世斯皮茨纳格尔的尾部风险交易策略真的取得成功了。
美股十年牛市中，环球投资基金以12.3％的复合年收益率跑赢了标普500指数的7.4％收益率。
尽管还是没达到斯皮茨纳格尔口中所述的“跑赢大盘至少一倍”，但也差不了多少了。
而且这还是美股持续了十年大牛市的情况下，同时也还未计算黑天鹅事件爆发所产生的收益。
在2020年，由于疫情和油价崩盘两只“黑天鹅”接踵而至，股票、债券、黄金等资产悉数大跌，环球投资一个月狂揽3600％回报率。
以不到一亿美元的看跌期权权利金投入，赚到了超过30亿美元。
并且这不是斯皮茨纳格尔和环球投资第一次得手了。
不计算911事件和08年金融危机事件，环球投资在2010年的时候，以不到2美元一张合约的价格买入大量标普500看跌期权，一个月后，美股因希腊债务问题闪电崩盘又拉回，环球投资以60美元/份的价格悉数卖出这批看跌期权，轻松赚取超过30倍收益。
2015年的时候，A股因汇改引发二次股灾，道指当日暴跌近4％，环球投资则在当日爆赚10亿美元。
一次又一次的成功，彻底奠定了斯皮茨纳格尔和环球投资的威名。
连夏景行都忍不住有些佩服。
无论市场是好是坏，这只不一般的黑天鹅基金都能赚钱。
而一般的黑天鹅基金只能遇上几年、甚至是十年难遇的黑天鹅事件才能赚钱。
这是环球投资与寻常黑天鹅基金最大的不同。
为什么能做到这一步？
这是因为这只基金已经把“短期投机生意”做成了“长期投资生意”。
斯皮茨纳格尔和环球投资基金玩的是“大鱼”与“小鱼”之间的生存游戏。
平日里，世界各地的投资者都会通过出售短期看跌期权给环球投资基金，来轻松地赚点小钱，即权利金收入。
这些小鱼不停地从环球投资身上扯下一条条细小的肉丝，每一天，环球基金都在在缓慢地流血……
而当911、疫情这样史无前例的危机导致市场大崩盘时，环球投资这条平时沉睡的大鱼就会猝不及防地张开血盆大口，将所有流连在陷阱中的小鱼吃干抹净，赚取数倍、数十倍于平日损失的利益，有些散户甚至会因贪图小钱而赔得倾家荡产。
这也是俗称的三年不开张，开张吃三年。
夏景行也做空，只不过是偶尔为之。
而环球投资则是无时无刻不在做空。
并不是斯皮茨纳格尔这家伙是预言大师，能预判一次又一次波及金融市场的大事件。
而是他带领团队做出了交易模型，并且持之以恒的在坚守。
一般人能忍受连续亏损几年？每天，每时每刻都在亏损的那种。
所以这家伙要跑去当农民呢，主要是为了转移自己的注意力，不然盯几年盘下来，整个人都会变得不好，继而还可能动摇投资策略。
夏景行出声道：“马克，方便分享一下你们具体的交易策略吗？”
斯皮茨纳格尔没有拒绝，而是笑吟吟的问道：“你确定要了解？友情提示一下，这就是一颗炸弹，一般人玩不好它。”
夏景行目光扫向江平，后者会意，出声道：“我们不打算去做，只是单纯的想了解一下，长长见识。”
“好吧，你们跟我来吧！”
斯皮茨纳格尔满脸笑容的起身，带着夏景行三人往楼下走去，似乎完全不担心核心商业机密遭到泄露。
因为他坚信，可以被模仿，无法被超越。
第1177章 继承者
在圣莫妮卡呆了一天，初步了解完环球投资的尾部风险交易策略后，夏景行离开了这座小城，回到了位于硅谷帕罗奥图的别墅家中。
亚伯和江平也来家中做客了。
两人坐在沙发上，看着对面抱着孩子玩耍的夏景行，目光和表情反应不一……
亚伯是万万没想到，老板竟然有儿子了！而且还一岁多了！
他偷偷的把目光移向厨房，这栋房子的女主人，也是孩子的母亲正在里面准备晚餐。
如果硅谷美女富豪、顶尖科技创业者克里斯汀娜未婚生子的消息传出去，怕是要引起不小的风波，亚伯心中暗忖道。
不过这是老板的私事，他作为下属，只能装作什么都不知道一样。
相比亚伯，江平与夏景行的私人关系要亲近很多，而且他很早之前就知道这个孩子的存在了，说起话来也没那么多顾虑。
“戴伦，这小家伙可真幸福，是真正含着金钥匙出生的，父亲腰缠万贯，母亲也是顶级的企业家。
将来不管他选择继承谁的事业，都相当于站在巨人的肩膀上看世界。”
夏景行刚想说话，克里斯汀娜突然从厨房走了出来。
她笑吟吟的抱起儿子，对江平说道：“没有对伊诺克寄予太多的厚望，只希望他平安健康长大，并且有一份自己喜欢和热爱的事业就好了。”
夏景行笑着点头，“对，兴趣很重要，不能强迫孩子做自己不喜欢做的事情。”
江平笑了笑，没再多嘴，也意识到自己现在就谈这个话题，还太早了一点。
克里斯汀娜抱走了孩子，把谈话的空间让给了三人。
于是三人开始聊起了正题。
“戴伦，斯皮兹纳格尔发明创造的交易策略，如果我们直接拿过来用的话，可能存在很大的问题。”
江平说起了自己的隐忧：“因为我们基金的规模实在太大了，远不是一个资管规模只有区区几亿美元的环球投资可比的。
即使尾部风险策略的设计很惊艳，也在实践过程中得到了证明，但当基金规模膨胀百倍以后，也不能保证它是持之有效的。”
夏景行轻轻点头，“这我知道，斯皮兹纳格尔之所以那么慷慨的给我们展示，不是因为他这个人很大方，而是他笃定我们知道了也学不会。”
江平苦笑一声，“没错，从斯皮兹纳格尔过往经历来看，他这个人挺有耐心的，而且危机意识很强。
环球投资这只基金在他的管理下，有很强烈的、属于他的个人风格。