作者：桥上风景独好
“我认为要判断好楼市具体崩盘的时间，太早入场，可能会遭遇反扑，数据体现在基金业绩上，会不太好看，进而影响到LP的信心，如果要募集新基金的话，还可能影响到募集计划；
而太晚入场，则无法锁定足够丰厚的收益。”
夏景行点头，“那如何确定崩盘时间呢？”
刘海回答：“这需要投入大量的人力物力，获取更多的数据来做分析。”
夏景行问道：“好，这没问题，市场调查团队还可以继续扩大。
对了，你们不是还有一支金融科技团队吗？让他们拿着数据给制作一个模型出来，养他们这么久了，也该拉出来溜溜了。”
立夏基金自诞生初，就陆续的在招募数学家、计算机工程师，志在打造一支顶尖的金融科技团队，目的是建立交易模型、辅助交易、分析市场机会等等。
两年多时间过去了，这支科技团队吞掉了立夏基金全部的管理费用，什么像样的成果都还没搞出来。
刘海一阵羞赧，这两年多来，夏景行作为老板，没有提走一分钱的利润，目的自然不言而喻。
可金融科技那玩意儿，讲究长期投入，一时半会儿还真出不了成绩。
但毕竟两年多时间过去了，什么成果都没贡献，的确有点说不过去了。
“好，我会督促他们的。”
刘海点点头，把事情应了下来，继续阐述自己的交易策略。
“对于股票而言，直接通过卖空操作，在价格低位时回补仓位即可获得盈利。
然而，对于房地产而言，直接卖空非常困难。
针对房地产的证券类产品做空，如做空房地产公司股票、REITs及房产抵押支持证券，相对容易。
但也会出现一系列问题。
首先是这些证券的流动性问题，在一个流动性比较差的市场，卖空行为及之后的回补仓位行为，将对价格产生巨大的冲击。
这即使不至于糟糕到让投机者无法建立足够规模头寸的地步，也会极大压缩投机者的盈利空间。
其次，当投机者的卖空头寸非常大，行为又被市场获知的话，很容易遭到恶意逼仓，从而导致失败。
不过CDS的出现，给市场投机行为提供了有力武器。”
说到这，刘海停了一下，“但CDS同样存在一系列问题。
首先，建立巨额的头寸必然会对CDS价格造成冲击，而且交易行为会传达市场信息，使得提供CDS的交易对手产生疑虑，对其原有交易进行审慎检查。
其可能产生的后续行为是，提高产品报价，或者不再参与CDS市场，甚至反手跟着做空市场等等。
其次，随着交易对手提供的CDS逐渐增加，交易对手的风险也在急剧增加。
投机者购买CDS的行为，可看作是和出售者的对赌。
投机者赌赢的结果是交易对手的损失，当投机者大赌大赢，就意味着交易对手的大亏大损。
也就是说，当投机者头寸出现巨额盈利的时候，与其对赌的交易对手必然存在履约困难。
举个例子，假如我们从高盛手里买入CDS，我们买的不多，可能也就几十亿美元吧，但高盛实际卖出了几千个亿的产品。
高盛市值也就六百亿美元，假设出现极端情况，这么大的风险敞口怎么解决？”
夏景行点头，“我明白你的意思，你是担心CDS售出者破产耍赖，天量的CDS赔付变成了一堆讨不回来的债务。”
刘海叹了口气，“是啊，交易本身就存在风险，而兑现收益也存在风险。我研究过后，发现这场投机的风险其实相当大。”
夏景行微笑，“我已经联系过高盛和摩根士丹利了，让他们给我们设计一款新产品……”
刘海眼睛一亮，“这想法挺好啊，那就完美解决这个问题了。”
夏景行表现很谦虚，“只是解决一部分。”
刘海赞叹道，“那也很了不起了，规避了很多原本存在的风险。”
继续介绍了一阵，刘海总结性的说道：“简而言之，我计划的主要交易策略是沽空CDO，做空ABX指数（次级房屋贷款债券价格综合指数），做多CDS。”
夏景行点头，这套交易策略不复杂，就是毫无保留的看跌房市，一旦房市下跌，刘海投资的三个金融产品都会有重大斩获。
江平接着说起了他的交易策略，比刘海的还要详尽一些。
“……当房市的风险敞口完全暴露出来后，必然会形成大规模债务违约，这些金融机构有一个算一个，全部都逃不了，做空他们，利润不能不会次于做空房市。
当风险全部释放出来后，有可能掀起一轮金融危机，进而引发失业潮和一系列社会问题。
依照联邦政府的尿性，以及华尔街对美国金融霸权的重要性，白宫方面可能会拯救华尔街。
按照老一套，开足马力印钱的话，美元必然会贬值，黄金自然就会迎来一波行情，金融股也可以抄底一波。”
听见江平说出这么一番观点，刘海心中有些丧气，水平差距一下子就显现出来了。
他只关注了当下，而江平却走一步看三步，连后面的情况都已经料到了。
夏景行微笑鼓掌，“都说的很精彩，特别是江平大哥，你把后续几年的情况都考虑进去了。”
江平谦虚一笑，“投机不是目的，只是手段，基金的目的还是要做到最大化程度的创造利润，考虑长远一点是应该的。
当然，一切的推演都必须建立在楼市下跌的前提下才能成立。
同时，具体到细微的操作上面，还要再狠做一番研究。
如果中间出现变量，所有计划都可能被打乱。”
看见夏景行对江平赏识有加，刘海心中吃味，也有心表现一下。
于是他问道：“景行，咱们这么做空，一旦消息传开，恐怕会有相当大的负面影响啊？”
“我知道！”
夏景行收起笑容，脸色开始变得沉重。
“我们的成功，是建立在楼市下跌基础上的，而楼市下跌，会引起一场金融危机，无数人被收回房子，无家可归。
所以，我们要尽可能的低调。”
刘海猛摇头，“低调不了的，我们三十亿美元砸进去，如果还要使用杠杆的话，那动静绝对小不了，特别是我们还是‘逆大势而行’。”
他看了看夏景行，又看了看江平，长叹了一口气，“我们三个人还是华人，哦，对了，景行你还是外国人。
如果我们动静太大，被华尔街那帮真正引起金融危机的罪魁祸首推出来当替罪羊平民愤了怎么办？”
刘海这句话简直说到夏景行心坎里去了。
如果他不是外国人，容易被树起来当靶子攻击，他根本不会想着去引入盖茨等LP。
即使有了盖茨等人做LP，也只能解决交割、兑现利润等问题，坏名声还是要落到远景资本头上来。
他一直在想，该如何转移仇恨。
第720章 二十四行宫
关于房市，夏景行和江平、刘海三个人谈兴很浓，一直从书房聊到了饭桌上。
洋妞在一旁听着，觉得有趣，主动加入到了讨论当中。
她咀嚼着食物，嘟嘟囔囔道：“美国这几年的房价涨的太邪门了，就拿我们脚下的这栋别墅来说，去年售价才500万美金，今年起码要600万美金才能拿下。”
刘海轻笑，“也留20％涨幅，不算多夸张。”
“这还不夸张？我们家以前曾在德州买了一套度假屋，快十年了吧，也没见涨着有20％。”
洋妞边说边摇头，“我父亲听说加州这边房价涨势好，都打算来加州这边买房了。
一位德州的房地产经纪人来到他们所属的乡村俱乐部推销，想让他们整个俱乐部组团来加州买房，说这边房价涨得快，还不用付首付，买到就是赚到，过几年转手卖了就是相当于房价一半甚至更多的利润。”
“哈哈哈～”
闻言，刘海大笑了起来，房地产经纪人忽悠人那一套，他最近已经了解得够多了，为了挣佣金，全美国的房地产经纪人都突然转性了，变得勤快了起来。
这也变相印证了房产存在泡沫的推测。
他眼神戏谑的瞟了夏景行一眼，你老丈人这个关头要去炒房，你管不管？
夏景行也是觉得好笑，对洋妞说道：“你还是劝沃尔什先生省点力气吧，跑这么远来炒房，亏他想得出来。”
他觉得这一幕也颇为魔幻，同样的场景多年后也会在中国上演。
“为什么啊？反正没什么风险，过来买套房，就当旅游了，即使还不上贷款，房子不要就不要了呗。”
洋妞摊了摊手，十分不理解的样子。
夏景行觉得洋妞的思想，代表了此时大部分美国人的思想，压根就不信房价会崩，或许想都不会往这方面去想。
美国最近几十年把全球搞得一团糟，但国内一直风调雨顺，国泰民安，社会环境、经济环境为全球所称道，成了人人向往的灯塔国。
要是谁突然跳出来说房价要崩盘，恐怕会成为所有人口中的笑柄和傻子。
夏景行没对洋妞隐瞒什么，完完整整讲述了自己看空美国房市的判断依据。
“你这么一说，我也觉得房价的确涨得有些离谱了。”
洋妞点点头，似有所悟的样子。
江平像个没有感情的数学机器一样，报了几组数据。
“在2005年，美国独栋住宅平均售价涨幅超过了50％，某些热门区域甚至涨幅更大，如纽约平均上涨79％，洛杉矶平均上涨110％。”
江平看了看房子四周，“你们这套房子面积较大，不是最热门的户型，所以涨幅相对小一点。”
洋妞点头，这套房子虽说有些不衬她们超级富豪的身份，但几百万美金的售价，已是普通人难以企及的地步了，基本上只有硅谷的大型公司高层才买得起，这就将绝大部分买房人隔绝在外了。
而普通住宅，零首付、前几年只付少量按揭贷款利息，人们空前高涨的购房情绪助推了房价的上升。
“根据美国主要城市房价指数显示，美国十大城市房价2006年6月是1996年12月的2.9倍。”
夏景行笑吟吟的看着洋妞，“知道这意味着什么吗？”
“什么？”洋妞问道。
“意味着吹起来了一个美丽的泡沫！”夏景行双手画了一个大圆。
“所以……”
说到这，洋妞顿了顿，扫了江平和刘海一眼，聪明如她，瞬间就联想了很多，若是平白无故的，男友不会把旗下对冲基金的两员大将叫到家里来。
肯定是有重大金融行动！
洋妞心里已经猜了个八九不离十，但她没有打破砂锅问到底。
而是把话题岔开了。
“戴伦，洛斯阿图斯的那块地不能一直荒在那啊，你打算怎么处理？受房价上涨影响，地皮应该也上涨了不少，要不要抛售掉？”
夏景行含笑看着洋妞，他知道洋妞已经判断出很多东西了，还打算玩一出高抛低吸的把戏？
可那才几个钱啊？犯得着来回折腾？不缺那三瓜两枣。
“不卖！”
夏景行摇头，如果洋妞不提一嘴，他都快把荒山那块地给忘了。
去年他手上的资金全部做了规划，私人资金并不宽裕，庄园的建设在出了设计图，简单平整了一下土地后，就停滞了下来，着实有点跌份儿。
前段时间，他趁着爱美可股价冲破106美元的高位，把手里最后8万股抛售了，回笼了八百多万美元资金，应该够支付前期工程款了。
等到明年、后年，工期开始陆续完成，支付剩余的几千万美元工程款，对他来说绝对不成问题。
其实还是他不想老是去挪用远景资本各只基金里的钱，不然建个庄园，哪里用得着修修停停。
另外，他还想把一些智能家居产品应用到自己的庄园中。
可惜眼下技术迟迟突破不了，只能学习盖茨不计代价拿钱砸了，在地底下铺设几十公里长的电缆，想想都觉得奢侈。
“明天叫上设计师，我们一起去看看那块地，确认没有问题就开始动工吧。”
洋妞点点头，说了一声好。
江平不知道夏景行还有一块地皮，多问了一嘴，“景行，你对现在这套房子不满意吗？我觉得挺好的啊！”
刘海除了担任基金经理外，还兼任了夏景行庄园的监工、联络员，负责房屋建设的一堆杂事。
他笑着给江平解释道：“江平大哥，你有所不知，现在这套别墅只是买来临时过渡的，景行的梦想大House是一座拥有植物园、动物园、篮球场、网球场、直升机停机坪等等设施的，自然与现代科技相结合的，风景直追5A景区的……修身养性之地！”
一大串名词、形容词把江平直接给绕晕了，也懒得问了，反正知道很壕就行了。
……
……